En el artículo de la semana pasada abordamos la importancia de la liquidez. Sobretodo para las pequeñas empresas o startups. Si no pudiste leer el artículo te recomiendo su lectura.

Pero la situación de liquidez de una compañía es en un momento dado.

¿Qué ocurre con su evolución? ¿Cómo evoluciona la liquidez de una compañía? ¿En qué he destinado mis recursos y de dónde los he obtenido?

¿Qué es el Estado de origen y Aplicación de Fondos?

El análisis de la liquidez de una compañía lo encontramos en el Estado de Origen y Aplicación de Fondos. He de decir que es un estado en el que poca gente se fija y que para mí tiene mucha importancia como veremos.

Ya vimos en el artículo anterior, que una de las principales fuentes de liquidez es el beneficio generado por la compañía, pero que no era la única ya que también existían variaciones en el capital circulante, en los activos o variaciones en los pasivos (financiación). Aspectos todos que también afectan a los flujos de liquidez.

Por tanto, si tomamos el Balance de una compañía en dos momentos distintos podemos ver cómo evolucionan dichas partidas, y en consecuencia, dónde ha invertido dicha compañía y cómo lo ha financiado.

De una forma sencilla podríamos ver lo siguiente:

Como vimos anteriormente:

• Los incrementos de activo son aplicaciones de fondos.
• Las disminuciones de activo son orígenes de fondos.
• Los incrementos de pasivo son también orígenes de fondos.
• Y las reducciones de pasivo son aplicaciones de fondos.

De esta forma, vemos que la empresa ejemplo:

• Ha generado 15.000 € reduciendo su saldo de clientes (reduciendo plazo de cobro)
• Ha generado 6.000 € de beneficio en el periodo
• Ha aumentado su deuda en 5.000 €

Con esta liquidez:

• Ha mejorado su posición de caja
• Ha aumentado su circulante
• Ha aumentado su saldo de proveedores (reduciendo el plazo de pago)
• Ha reducido su deuda a L/P

Muy bien, sabemos lo que ha pasado en este periodo. Ahora debemos analizarlo. ¿Pero lo que ha pasado es correcto? ¿Estamos gestionando eficientemente la liquidez? ¿Es lo que esperábamos? o  ¿Que esperamos para los próximos meses?.

Análisis económico/financiero

Lo primero que debemos ver es si la empresa ha generado caja con sus operaciones, y si esta generación va en línea con lo esperado. Y de aquí podemos debatir, analizar y tomar muchas conclusiones sobre cómo es el día a día de la empresa. Muchas veces la empresa no genera caja con sus operaciones por los motivos que sean (principalmente inicios de la misma o su expansión,…) y aquí hay que analizar si ésta tendencia de “quema” de caja es sostenible en el tiempo y por cuánto tiempo.

Otro aspecto que debemos analizar es si la compañía está gestionando eficientemente su circulante. Como vimos, el crecimiento requiere recursos. Disponer de recursos ociosos (ie. Existencias,..) puede ser perjudicial para la empresa sobre todo para las pequeñas empresas o startups. También ver los plazos de cobro y de pago. Cobrar a 90, 120 o 160 días como son algunos casos requiere de financiación para aguantar tanto plazo.

Por último, la financiación propia o de terceros. ¿Está creciendo o decreciendo? Está bien estructurada entre L/P y C/P?. Si la financiación está creciendo hay que ver si este crecimiento de la financiación es sostenible o hasta dónde, y si la nueva financiación es a C/P o a L/P. Lo veremos más adelante en el análisis del estado de Cash-flow, pero hay muchas compañías que necesitan generar deuda para pagar los vencimientos de la deuda actual o, no obtienen financiación a L/P y se financian a C/P con lo que tensionan aún más la liquidez.

Con todas estas reflexiones sobre lo que ha sucedido en la empresa en un periodo determinado tenemos que pensar:

¿Y a dónde queremos ir?

Si queremos hacer crecer la empresa invirtiendo en gastos, nuevos mercados, inversiones o circulante,… cuántos recursos vamos a necesitar y de dónde los vamos a obtener. Será sostenible éste crecimiento y endeudamiento o queremos reducir endeudamiento y hacer la empresa más solvente….

Desde mi punto de vista, la estrategia afecta a las finanzas y, las finanzas sirven para analizar la estrategia y tomar las decisiones más adecuadas. Por ello ambas deben ir de la mano. Y conocer ambos aspectos es básico para poder gestionar correctamente tu empresa o startup.

Espero que te hay gustado este post. Si es así, por favor, compártelo!!!! nos motivarás y ayudarás a que hagamos otros más extensos sobre Cash Flow, VAN, TIR, Fondo de Maniobra, Análisis de balances, productos de financiación (factoring, confirming,…) o cualquier otro aspecto que os puedan interesar.

Muchas Gracias,

Ivan Escudero Salas

PowerGuru en Finanzas.